调味品板块9家上市公司2017年上半年实现营业收入128.57亿元，同比增长15.31%，实现净利润22.48亿元，同比增长19.90%。餐饮消费的回暖为调味品行业的加速带来持续机会，预计调味品行业营收增速可能会维持在15%以上，而在产品结构升级的大趋势下，行业毛利率有望继续走高，盈利能力仍会持续提升，预计净利润增速后续有望超过20%。调味品2017上半年收入增长15.31%数据来源：公开资料整理调味品2017上半年净利润增长19.90%数据来源：公开资料整理从调味品行业整体来看，日本、美国调味品行业CR5分别高达28%、38.5%，我国CR5不足9%，低于20%的全球平均水平，未来提升空间大。从酱油来看，日本酱油行业CR5高达60%，**名龟甲万更是达到30%以上，我国酱油CR5不到27%，龙头海天目前市场份额只有15%。从食醋来看，全国食醋生产厂家众多，但拥有5万吨以上产量的食醋企业仅有7家，食醋行业龙头恒顺醋业仅占行业产量的6%，行业CR5仅为17%。长期来看，随着调味品行业发展，行业集中度提升是趋势。在消费升级的大背景下，品牌和质量是消费者购买调味品时重要的考虑因素，促使行业竞争从低层次的价格竞争转向品牌竞争，使市场向更具品牌优势及产品创新能力的企业集中;同时，随着食品安全和健康越来越受到重视，调味品相关的国家标准和行业标准会越来越严格，没有资金、技术、创新实力的小企业会被逐步淘汰。在集中度提升的大趋势下，行业内具有规模、品牌、渠道优势的龙头企业将占有更多的市场份额。中国调味品行业集中度低数据来源：公开资料，智研咨询整理调味品各子行业CR5比较数据来源：公开资料整理
