投资建议
经济承压,年报季报密集期,建议配置1季度销售良好的白酒板块,看好白酒防御行情。推荐组合:好想你、黑牛食品、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份。
行业点评
好想你:好想你发布重大资产重组公告。看好百草味发展趋势,公司并购重组后合理目标股价26元/股。预计公司2016、2017、2018年收入分别为21.4亿、29.9亿、38.9亿,净利润分别为1亿、1.6亿、2.3亿。百草味合理估值在48亿市值,对应2017年PE30倍。好想你原主业合理估值在20亿市值。
百威英博2015年在华收入增至263亿,中国啤酒也销量仍承压:2015财年中国的啤酒行业整体销量下降了约6%,在中国的销售收入增长+9.8%,每百升收入增加9.4%,其中大部分增长来自于品牌组合的改善。预期2016年啤酒行业高端化持续,国内企业盈利压力加大。
贵州茅台:截止元旦,从各终端渠道不完全统计,贵州茅台春节销量增速高达15-30%不等。贵州茅台依然处于挤占竞争对手份额阶段。
洋河股份:2015年业绩快报,实现营业总收入160.45亿元,+9.36%YoY,归母净利53.7亿元,+19.22%YoY。预计2016年1季度收入实际增速在15-20%左右。
