甘肃区域性白酒老大金徽酒近日因涉嫌业绩造假成为**主角。5月15日晚间，针对媒体质疑的业绩报表问题以及上海证券交易所的致函问询，金徽酒列出多项说明否认业绩造假并保证前期信息披露真实。业内人士分析认为，就目前态势而言，媒体呈现的材料虽然采访取材范围不全，但并非空穴来风，同时金徽酒出具的业绩数据虽然有理有据但仍有漏洞可循，双方各执一词。否认造假5月15日晚间，金徽酒《关于上海证券交易所对公司相关媒体质疑事项问询函回复公告》，针对近日某业内媒体质疑公司业绩造假言论，官方回应称该内容并不属实，公司前期信息披露可确保真实准确，并将于5月18日复牌。公告中针对销售额问题金徽酒做出解释称，旗下经销商销售实行“先款后货”制以及“定期对账制”，保证销售收入真实实现。经销商向公司支付货款时，除经销商对公账户付款外，还存在其股东、家庭成员、亲属或店员、分销商直接向公司支付货款的情形。而曝料媒体所采访均为经销商部分经营者，有意忽视经销商其他股东、家庭成员、亲属或店员、分销商等名下付款及销售情况，媒体报道信息链条不完整。经保荐机构北京卓纬律师事务所核查后认为，金徽酒经销商覆盖甘肃省90%以上的市县，多数经销商与该公司合作多年，主要客户稳定且销售真实;主要客户向公司采购产品已实现*终销售，库存不存在年底大量囤货，也不存在次年大量退货的情形。此外，金徽酒出示2016年至2012年间该公司前五名客户名称及销售情况显示，该公司前五大客户销售金额总计分别为1.99亿元、1.98亿元、1.77亿元、2.36亿元、2.32亿元;分别占比总业绩15.62%、16.77%、17.51%、21.55%、 23.74%。同时金徽酒指出，经销商对外销售量大面宽、渠道复杂，因此无法统计经销商向下销售的具体金额。如果金徽酒发现经销商库存高于核定常量，公司将不再收款发货。目前通过定期盘点经销商库存，上述经销商期末库存合理，公司采购产品已实现*终销售。据了解，这并不是金徽酒**次做出回应。此前在5月12日该公司股价跌停之后，金徽酒向媒体出示2012-2016年缴纳税款证明函显示，去年3月登陆上海A股的金徽酒2014-2016年3年纳税总额为10.045亿元，2015年和2016年纳税增幅分别为15.98%和9.8%。5月15日上午，金徽酒再次发布关于股票停牌的提示性公告表示，公司股票于2017年5月15日停牌一天，旨在为按时回复上交所问询并履行信息披露义务做准备。数据被疑近几年，金徽酒作为甘肃优质上市酒企，市场占有率高，省内地位强势。据金徽酒2016年年报显示，去年该公司实现营收12.77亿元，同比增长8.02%;净利润收入2.18亿元，同比暴涨31.62%。2011-2015年间，金徽酒分别实现销售收入6.86亿元、9.75亿元、10.93亿元、10.12亿元、11.82亿元。金徽酒作为区域性酒企，去年高净利增长幅度排位上市酒企前五位，亮眼的业绩引起业内高度关注。财报发布后，有媒体于5月12日对金徽酒招股说明书及历年年报数据提出质疑。其中，着重提到金徽酒前五大客户业绩数据涉嫌造假。该媒体报道称，金徽酒披露的历年前五大客户，多为甘肃省***贫困县，其中不乏个体商户。金徽酒称经销商一年销售收入达数千万元。但有三家个体户否认高业绩，其中有两家个体商户指出，一年实际销售收入才50万元左右，经销商税务销售收入与金徽酒公告数据相差400多倍。此事一经报道后，金徽酒迅速被卷入**中心，如果该媒体报道属实，金徽酒历年财报造假，则将受到证监会严惩，甚至会有强制退市的可能性。鉴于事态严重性，金徽酒随即收到上海证券交易所《关于对金徽酒股份有限公司媒体报道事项的问询函》。作为“*年轻”的上市酒企，金徽酒在资本层面似乎多灾多难。2014年4月，金徽酒**递交招股说明书，但并未通过证监会审核。2015年，金徽酒再次向上交所递交申请，随后**获批，数天之后，证监会宣布IPO暂停，金徽酒临门一脚踏空。2016年3月金徽酒在上交所挂牌上市后，不到半年就因发行人在招股书封卷后擅自分红高达5880万元，遭证监会行政监管。暗藏行规目前，金徽酒已经发声，业内声音因此形成两面派。除质疑金徽酒造假外，另有分析称，爆料媒体所调研金徽酒客户数据来自于“纳税证明”，由于所属区域税收优惠政策不同、统计口径不同以及零售和团购的销售模式不同，将直接影响到*终的销售规模。因此，简单的“由税收倒推销售额”的计算方式有失公允。白酒营销专家蔡学飞指出，爆料媒体呈现的新闻材料虽然采访取材范围不全，有夸大成份，但并非完全空穴来风，同时金徽酒所出具的业绩数据虽然有理有据但仍有漏洞可循。金徽酒在公告中提到2012 年至 2016 年，公司前五大经销商销售回款中经销商对公账户回款比例分别为 7.27%、1.69%、3.81%、25.77%、25.90%，其他回款皆为经销商股东、家庭成员、亲属或店员、分销商直接支付货款。值得一提的是，企业如果严格遵循财务制度，对**项越多越规范。据了解，中国酒企大部分采用“先款后货”的形式，但先款后货在厂商交易中是存在变动性的。很多酒企为了在某个时间段做出漂亮的业绩报表，会通过多种不同的方式利用经销商实现营收目标。比如，利用返利、支持政策等诱导经销商集中大额打款;利用厂家对核心产品的主导权，强制经销商打款;利用保证金制度，酒类大商在酒厂几乎都有保证金，如果经销商不听话，保证金就会被扣除。蔡学飞认为，金徽酒虽然在官方回应中出具业绩数据以及纳税证明，但并不意味着该企业不存在以上问题。同时，纳税证明只能说明企业交税金额，并不能确定这些酒在这个结算周期内*真实的生产和销售。值得注意的是，很多人认为交税越高，企业发展越好。但对部分酒企而言，这只是一种经营策略。很多酒企为在短期内充销售额，提高品牌的影响力，会存在税收与实际销售额不符的情况。像金徽酒这样正在向区域龙头挺进的企业，为了保证高速增长，在财务和报表上进行相应的妥协并非没有可能。据了解，基于中国酒企特殊的经销商制度，变相做高业绩并不是潜规则，而是行业里公开的规则。并且不得不承认的是，这种公开规则目前依然是中国酒企主流的控制市场的方法。
