一、主要因素—前期豆类炒作 前期美豆大幅上涨，国内连豆豆粕期货跟随。美豆炒作的主要因素来自于生长期天气的不确定性，以及需求的支撑。由于投机资金的炒作，美豆主力合约被推至1000美分/蒲式耳上方。 二、炒作预期恐将落空，焦点重回庞大供应 1、美国大豆生长情况良好 虽然资金热衷于天气炒作，但目前美国天气较好，大豆生长顺利。截至8月8日当周，美国18个州大豆生长平均优良率为66%，上周为66%，去年同期也为66%；平均开花率为93%，前周为86%，去年同期为85%，五年均值为90%；平均结荚率为71%，前周为53%，去年同期为52%，五年均值为67%。数据显示美国大豆生长情况处于历年中较好的状态，没有实质性的危害发生。美豆离收割仅剩一个半月左右时间，出现灾害的时间窗口越来越窄，多头炒作预期恐将落空。 从CBOT大豆期货持仓来看，基金净多已接近前期高点，如果没有新的炒作点，那么基金多头减仓的可能相当大。 2、供应庞大仍是压制豆类上涨的主要力量 国内方面，前期大量进口导致大豆库存庞大。目前国内港口的大豆库存大约为605万吨，处于历史高位，虽然后期进口数量预计将逐渐下降，但如何消化数量庞大的库存仍然是个难题。 目前来看，无论是国际还是国内，大豆的供应都没有出现供不应求的情况，美国大豆产量预计为9000万吨左右，处于历史高位，且2010/2011年度美国和中国的库存消费比仍将处于较高的位置。 三、风险因素 1、消费回暖 从美国来看，陈豆库存仍然紧张，CBOT大豆近月合约保持升水，但幅度在缩小。从国内来看，虽然豆类消费较为疲弱，但注意到豆粕的下游厂商库存普遍较低，购买心理仍较谨慎。如果消费回暖，厂商有大量补库需求，豆粕价格可能在短期内大幅增长。
2、天气因素 虽然目前为止北半球大豆生长情况较好，但距离收割仍然有一个半月左右时间。夏季到来的高温天气等因素都有可能对大豆生长造成影响。因此，天气仍然是接下关注的重点因素。
四、操作策略 综合以上所述，目前可以选择进行豆类期货的抛空动作。目前美豆、连豆和豆粕的期货价格都接近前期震荡上沿，在基本面不发生大的变化情况下，大幅向上突破可能不大，可以在此附近抛空。具体价位为：连豆1105在4100附近，豆粕1105在3100附近。由于豆粕期货相对现货贴水，且连豆相对于进口没有价格优势，因此**连豆较好。时间上，本周处于国内7月经济数据和美国农作物供需报告公布的时间窗口，容易导致市场心理发生转向，是个较好的时机。
