投资要点:鸡精鸡粉行业民族**品牌公司主营业务为鸡粉、鸡精产品的研发、生产和销售,集成应用了生物工程等多项高新技术,是先进技术在食品工业中*具代表性的应用之一。公司鸡粉、鸡精销售量合计居行业前三位,综合市场占有率达7%,现已成为行业内**民族品牌;公司优势产品鸡粉销售量全国排名**,市场占有率19%。销售渠道扁平化带动销售增长公司实施市场细分化、扁平化运作,实行营销渠道下沉战略,逐步改革原有省级总代理制度,将原来二、三级分销商升级为公司直**户,并不断开拓其他市、县级经销渠道,一级经销商总数由2006年末的88家增加至2010年6月末的668家。募投项目扩充产能本次募集资金的运用均是围绕主业进行,符合公司主营业务的发展方向,将着重于扩大公司生产规模、提升技术研发水平和完善市场网络建设。2万吨鸡精、鸡粉建设项目达产后将新增鸡精产能8,000吨、鸡粉产能12,000吨,进一步巩固和扩大公司在鸡精、鸡粉市场的影响力。预计公司2013年设计产能将达到3.20万吨。定价结论综合考虑同行业上市公司估值及近期上市中小板公司估值,谨慎得出该股合理价格为29.13~34.95元。从 近期上市的中小板股票来看,截至10月12日的发行价相对于*新市场价格的平均折扣率为16.67%。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况,我们选取一二级市场15%的折让,建议询价区间为24.76~29.70元,对应的2009年市盈率区间为45.00-54.10倍。
