也许现在还没到抱团取暖的时候，但面临一再北伐的医药，你很轻易想起另一个A股价值投资的典范——酒。
良多人说这个标杆倒了，由于贵州茅台（600519.SH）的阴跌不止。
是的，市场生态发生了变化，结构性行情使得局部泛起了相对性暴利，泛起在稀缺资源、新经
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莱茵生物23.06+2.1010.02%贵州茅台138.12+3.092.29%康芝药业55.20+0.991.83%海康威视81.05-0.55-0.67%广晟有色29.40-0.49-1.64%济、新技术上面，这是大方向上的投契。
但是，它们并不代表持续性的赚钱效应，过去的大半年，充当这一角色的是医药，接下来，则有可能是酒，工业资本的神话有可能再次上演。
投契尽头开启投资之门
利弗莫尔说过，投契像山岳一样古老。但当一个市场除了投契只剩下亏钱的时候，道路就到了逆转的时候。
近期市场，投契只余下了广晟有色（600259.SH）和莱茵生物（002166.SZ）的高度，却失去了资金累进的厚度，越来越多的游资转战股指期货，或许他们不会重仓，但“T+0”对精力的分散却是显而易见。
至于机构，同样对建仓标的显得茫然，目前它们的一个重要突破口是新股首日涨幅较低或者破发的个股，好比海康威视（002415.SZ）、康芝药业（300086.SZ）等，但市场认同度极为有限，机构自弹自唱之后，也是下跌难免。
暴烈如投契，如今也是死气沉沉，2010年以来，不论是游资仍是机构，投契之路已是拔剑四顾心茫然。
市场在发掘新的赚钱方式，或许就是与投契亦敌亦友的投资，至今仍未停下脚步的医药，给酿酒指明了道路。
只有雨才能带来彩虹
非周期性牛股的起步，通常都在弱势，茅台和张裕都在2003年提前见底，成为A股价值投资的经典。如今，茅台已经让出了两市**高价股宝座，甚至白酒行业的**高价股也被洋河股份（002304.SZ）夺去。
分化恰是酿酒行业的主题。子行业上，不论是PE仍是PB，对比历史均值，溢价较高的是黄酒和啤酒，较低的则是葡萄酒和白酒。
其中的逻辑不难寻找，今年的前4个月，黄酒和啤酒的产量同比增速均超过2009年同期，且呈现逐月加速的态势，对应的是白酒的逐月减速，而葡萄酒因为消费习惯的原因，受入口葡萄酒影响较大，增长并不不乱。
分化当然有季节的原因，加上世博会与世界杯的冲击，黄酒和啤酒的相对强势也就不难理解了。
详细到A股市场，经历前期较大幅度的估值回落，酿酒行业甚至整个食物饮料行业近期有明显的上攻冲动，好比低位放量的酒鬼酒（000799.SZ）、独立行情的古井贡酒（000596.SZ），都有明显的机构庇护痕迹。
当然不止是机构，在刚刚过去的5月，上市公司大股东的增持金额为31.60亿元，超越限售股减持金额12.86亿元，是为2008年10月以来的**月度净增持，其中就有贵州茅台大股东5月7日的增持——在那之后，贵州茅台止住了颓势，逆势缓慢上扬。
